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La Fed tiene un doble mandato. He aquí por qué están en duelo ahora: NPR


El presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa.

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El presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa.

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Usted sabe que las cosas se están poniendo difíciles en la economía cuando la frase “Reserva Federal” entra en la conversación diaria.

Por lo general, la “Fed” es un rincón bastante inestable y somnoliento de Estados Unidos, conocido por sus conferencias de prensa sorprendentemente aburridas. Cuando la navegación económica es tranquila, no hay muchas noticias que salgan del banco central que sean de interés remoto para personas que no sean economistas o periodistas.

Pero hace unas semanas, me senté al lado de una mujer en un avión. Se describió a sí misma como sabiendo “cero” sobre la economía y luego procedió a preguntarme si pensaba que la Reserva Federal continuaría aumentando las tasas de interés para ayudar a combatir la inflación.

Inmediatamente sentí una aguda sensación de temor: cuando la Fed se convierte en un tema de conversación general, significa que se están produciendo grandes cambios. La Reserva Federal es una organización inmensamente poderosa que forma parte de los cimientos de nuestra economía: sus placas tectónicas. Y, personalmente, me gustan mis placas tectónicas aburridas, predecibles y dando conferencias de prensa programadas regularmente y sorprendentemente aburridas.

Pero la verdad es que, en este momento, todos deberíamos estar interesados ​​en la Reserva Federal. Porque se están produciendo grandes cambios en nuestra economía y el destino de nuestro país puede depender de las acciones que la Fed esté tomando actualmente y en los próximos meses.

Las dos partes del mandato dual de la Fed comienzan a batirse en duelo

En esencia, la Reserva Federal tiene dos funciones principales: mantener baja la inflación y asegurarse de que el número máximo de personas esté empleada en Estados Unidos. Esto se conoce como el “doble mandato” de la Fed.

La Reserva Federal tiene el mandato de desplegar sus formidables poderes para vigilar y proteger ambas áreas, ya que se consideran los elementos más importantes para una economía fuerte.

“La seguridad económica depende tanto de los empleos como de los precios estables. Juntos, estos dos pilares forman la base de todo lo demás”, dijo Mary Daly, directora del Banco de la Reserva Federal de San Francisco. en un discurso reciente en la Universidad Estatal de Boise.

Sin embargo, la Fed está siendo desafiada actualmente como no lo había sido en más de 40 años. Y mientras trata de hacer una parte de su trabajo, está lastimando a la otra. En cierto modo, las dos partes de su doble mandato están comenzando a batirse en duelo.

La alta inflación “socava la promesa estadounidense básica que dice que si trabajas duro, puedes salir adelante”

La inflación está en la mente de todos en este momento. Los precios están aumentando en los EE. UU. a un ritmo no visto en más de 40 años. la inflación ha subido 8,3% y muchas cosas cuestan mucho más que eso en comparación con el año pasado: Los precios de la gasolina subieron un 25,6 %, los precios de los alimentos subieron un 11,4 %, los alquileres subieron un 6,7 % y los precios de los seguros de salud subieron un 24,3 %, el mayor aumento de la historia.

Daly señala que este nivel de inflación golpea a todos. Pero es especialmente difícil para los más vulnerables económicamente del país. “El peaje… recae más en aquellos con ingresos bajos y moderados”, dijo. “Esta erosión de los salarios reales es más que dolorosa. También socava la promesa estadounidense básica, que dice que si trabajas duro, puedes salir adelante. La inflación atrapa a las personas en un bucle sin fin de correr rápido y quedarse atrás, sin relación con el esfuerzo. o entrada”.

El momento del rollo de canela

Para muchas personas, de repente, a menudo mientras compran un artículo favorito, se dan cuenta de que están pagando mucho más por las cosas de lo que normalmente pagan. Jeff Smith, de 54 años, que trabaja en marketing en California, recordó el primer momento en que la inflación realmente lo golpeó.

“Es realmente tonto, porque no es un artículo enorme”, se rió. “Estaba comprando estos rollos de canela empaquetados… de todas las cosas”.

Smith y su esposa tienen cuatro hijos y Smith dice que a menudo les gusta desayunar juntos los domingos y que a veces compra rollos de canela como regalo. “Es algo que he comprado periódicamente durante años y costaba ocho dólares por un paquete de seis rollos de canela”. Inmediatamente sintió que era aproximadamente el doble de lo que normalmente había pagado. “Se sintió dramático”, dijo.

Después de ese momento del rollo de canela, Smith se sumergió profundamente en el presupuesto familiar y se dio cuenta de que sus gastos generales habían aumentado casi un 40%. Él y su esposa se sorprendieron. “Dijimos, ‘¡Dios mío! Eso es camino demasiado. Como hicimos eso? ¿Adónde fuimos?'”

Resultó que la familia Smith no había hecho nada diferente ni había ido a ningún lado inusual, los precios de sus compras y actividades normales simplemente habían subido y se habían sumado rápidamente en una familia de seis. Así que Smith y su familia comenzaron a hacer un montón de recortes: no más salir a comer, no viajar en verano a Utah para ver a sus familiares.

“Mis hijos se quejaron: ‘¡Nosotros no hicimos nada este verano!'”, dijo. “Tenían razón y fue en gran parte porque la gasolina que solía costarnos, ya sabes, tal vez $ 150 para viajar a algún lugar ahora cuesta tres o $ 400”.

La lucha contra la inflación podría conducir a recortes de empleos

Aquí es donde entra en juego la Reserva Federal. El aumento de los precios hizo que la Reserva Federal entrara en acción a principios de este año y comenzara a subir las tasas de interés.

Cuando la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, se vuelve más costoso para las personas y las empresas pedir dinero prestado, por lo que compran menos cosas, la demanda disminuye y eso (eventualmente) hace que los precios bajen.

Aquí es donde surge otro problema: cuando el gasto cae, las empresas no venden tanto y no ganan tanto dinero. Suelen reaccionar ralentizando la contratación o incluso despidiendo personal. Conclusión: aumentar las tasas de interés puede ser realmente difícil para los empleos.

El shock económico de los años 70 y 80

La última vez que la inflación subió realmente en los EE. UU. fue en las décadas de 1970 y 1980. cuando superó el 13%. El jefe del banco central en ese momento, Paul Volcker, estaba decidido a controlar los precios. Empujó las tasas de interés altas–las tasas alcanzaron un máximo de alrededor del 20% (para dar un poco de perspectiva, la tasa de interés actual es de alrededor del 3%).

El resultado: un gran shock económico. La economía cayó en una terrible recesión, el desempleo se disparó al 11% y la gente y los políticos desataron todo tipo de ira contra el presidente Volcker. Pero Volcker estaba totalmente concentrado en controlar la inflación. Eventualmente, funcionó, y la inflación bajó. Pero tomó años de serios problemas económicos y millones de personas perdieron sus trabajos.

Para ser claros, esa NO es la situación en la que se encuentra el país en este momento. los informe de trabajos más reciente muestra un mercado laboral muy fuerte con más ofertas de trabajo que trabajadores desempleados y una tasa de desempleo del 3,5%. Esto ha llevado a muchos a especular que la Fed verá esto como una luz verde para seguir elevando las tasas de interés para tratar de reducir la inflación.

La preocupación es que si eso continúa, los dos trabajos de la Fed podrían terminar en desacuerdo: si trata de reducir la inflación aumentando demasiado las tasas de interés, podría llevar a los empleadores no solo a frenar la contratación, sino también a eliminar puestos de trabajo. .

Empleos versus precios no es una elección que nadie quiera hacer. Entonces, ¿qué elegirá el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell?

En realidad, parece que ya hizo la llamada… en código. La Reserva Federal tiene un historial de comunicarse en código (o, básicamente, no comunicarse y dejar que todos intenten desesperadamente interpretar cosas como la elección del color de la corbata y el lenguaje corporal).

Este verano, Powell soltó una bombadiciendo: “Estamos tomando medidas contundentes y rápidas para… mantener ancladas las expectativas de inflación. Vamos a Síguelo hasta que estemos seguros de que el trabajo está hecho”. Por poco emocionante que parezca, para los observadores de la Fed, este momento fue un verdadero espectáculo de fuegos artificiales y un código para elegir luchar contra la inflación al igual que Volcker, que luchó contra la inflación a costa de millones de puestos de trabajo. y una recesión Eso es porque el título del libro de Volcker era “manteniéndose en ello“.

Más recientemente en un conferencia de prensa el 21 de septiembrePowell dejó aún más claro que estaba dispuesto a tolerar algo de dolor por una economía más lenta y el “ablandamiento del mercado laboral”, porque la inflación era demasiado dañina para las familias y era necesario abordarla.

“Si su familia es una en la que gasta la mayor parte de su cheque de pago, cada ciclo de cheque de pago, en gasolina, comida, transporte, ropa, elementos básicos de la vida, y los precios suben de la forma en que han estado subiendo, está en problemas, ¿verdad? lejos”, dijo Powell. “Escuchamos de la gente que la inflación realmente está sufriendo… Sería bueno si hubiera una manera de desear que desaparezca, pero no la hay”.

Con suerte, el informe de inflación que llegará este jueves mostrará que los precios están bajando y si el desempleo se mantiene bajo, el mandato dual nunca tendrá que batirse a duelo. Mis conversaciones en el avión pueden volver a quejarse del espacio para las piernas y todos podemos tener nuestros rollos de canela y pagarlos también.

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