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Las acciones de Ford ahora son una ‘venta’ en UBS a medida que se avecina un problema de exceso de oferta

Las acciones de Ford Motor Co. se vieron fuertemente afectadas el lunes por la recomendación del analista de UBS, Patrick Hummel, de que los inversores vendan, ya que la industria automotriz se enfrenta a un preocupante giro en U de una oferta insuficiente a una oferta excesiva.

Hummel también recortó sus calificaciones en varios otros fabricantes de automóviles globales, incluido General Motors Co.
gm,
-3,96%
,
diciendo que a medida que aumentan las preocupaciones sobre una recesión, “la destrucción de la demanda ya no es un riesgo vago”.

Además de todos los datos que sugieren que la economía se está desacelerando, Hummel dijo que los crecientes inventarios de los concesionarios estadounidenses, la debilidad de los precios de los autos usados, advertencias de ganancias de concesionarios de autos usados y las señales que indican el deterioro de los pedidos y los tiempos de entrega más cortos lo hacen más cauteloso en la industria automotriz en general.

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“Creemos que solo tomará de 3 a 6 meses para que la industria automotriz termine con un exceso de oferta, lo que pondrá un final abrupto a una fase de 3 años de OEM sin precedentes. [original equipment manufacturer] poder de fijación de precios y márgenes”, escribió Hummel en una nota a los clientes.

Como parte de su panorama negativo para la industria, recortó la calificación de Ford
F,
-6,89%

vender desde neutral y su objetivo de precio de las acciones a $10 desde $13, con el nuevo objetivo implicando una caída de alrededor del 11% con respecto a los niveles actuales.

Las acciones de Ford se hundieron un 7,6% en las operaciones matutinas. Subía solo un 0,6 % mensual hasta la fecha, después de caer un 26,5 % en septiembre para sufrir su peor rendimiento mensual desde que se desplomó un 30,6 % durante marzo de 2020 asolado por la pandemia.

Hummel señaló que Ford ya ha avisado sobre tener más vehículos en inventario de lo esperado, y por encima de los pagos a los proveedores que superan en mil millones de dólares lo proyectado, por lo que ve poco margen para sorpresas negativas en términos de entregas del cuarto trimestre y costos de suministro.

Hummel recortó su estimación de ganancias por acción ajustadas para 2023 en un 61% a 52 centavos por acción, para reflejar una caída de $ 6.5 mil millones en el precio y la mezcla de ventas. Se compara con el consenso actual de FactSet EPS 2023 de $ 1.87.

“Esto suena muy negativo, pero Ford gana $ 19 mil millones solo en precio desde principios de 2020”, escribió Hummel.

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Mientras tanto, las acciones de GM se desplomaron un 6,9% en las operaciones matutinas hacia un mínimo de tres meses, y las acciones han perdido un 2,5% en lo que va de mes después de caer un 16% el mes pasado.

Hummel rebajó la calificación de GM a neutral desde comprar y redujo su precio objetivo en un 32%, a $38 desde $56.

La calificación se mantiene por encima de la de Ford, porque a diferencia de su rival, Hummel señaló que GM no ha tenido contratiempos en su programa de producción del tercer trimestre y, por lo tanto, se espera un informe trimestral “sólido”. Sin embargo, la rebaja refleja el hecho de que GM “no es inmune” a una recesión en la industria.

Por separado, Hummel también recortó su objetivo de precio de las acciones de Tesla Inc.
TSLA,
-0.05%

a $350 de $367, diciendo que siguiendo un informe de volumen del tercer trimestre eso estuvo por debajo de las expectativas, será “más desafiante” para el fabricante de vehículos eléctricos cumplir con su objetivo de crecimiento de entregas para 2022.

Sin embargo, Hummel reiteró su calificación de compra de Tesla, ya que cree que el fabricante de vehículos eléctricos está mejor posicionado para utilizar los precios como herramienta para llenar sus fábricas.

“En general, la perspectiva de recesión debería resultar en márgenes moderadamente más bajos para Tesla de lo que se esperaba anteriormente, pero estamos muy seguros de que al mantener la línea superior [revenue] impulso, Tesla incluso ampliará la brecha frente a los competidores en términos de rentabilidad”, escribió Hummel.

Las acciones de Ford han caído un 3% en los últimos tres meses, mientras que las acciones de GM han perdido un 3,1% y las acciones de Tesla han caído un 11,8%. En comparación, el índice S&P 500
SPX,
-0.75%

ha disminuido un 7,5% en los últimos tres meses.

Entre otros fabricantes de automóviles, también rebajó tanto a Renault SA
RNO,
+2,41%

RNLSY,
+1,17%

y Volkswagen AG
VOTO,
-3,29%

a neutral desde comprar. También rebajó la calificación de los fabricantes de autopartes Continental AG.
ESTAFA,
+0.10%

y Faurecia SE
EO,
-3,77%

FURCF,
-3,67%

a neutral desde comprar.

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